(09月11日)煤化工对商品市场影响几何加到时间:2014-09-11原文公开发表:2014-09-11人气:6今年以来，煤化工是能源化工领域的热门话题。而煤化工对商品市场的影响也渐渐从概念题材改以实质影响。期货市场上受煤化工影响的品种主要有：甲醇、聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯等。首先，甲醇是煤化工中煤制烯烃的最重要原材料。

从已投产和将要投产的煤制烯烃项目投产总生产能力来看，总共必须近1500万吨甲醇，除了自产甲醇外，电视剧集甲醇数量预计为350万吨，这相等于表观消费量的10%。而近期国内甲醇生产企业的平均值开工率在60%左右，可见煤化工对甲醇的市场需求快速增长有较小的推展起到。其次，聚乙烯和聚丙烯是煤化工的最重要产品。从煤制烯烃的投放产量来看，预计今明两年全国PE追加生产能力高达470万吨，其中煤制烯烃装置占到88%，这使得煤制聚乙烯生产能力占比将从2013年的3%提高至2015年的27%。

而目前煤制烯烃利润约为油制聚乙烯利润的3倍。因此，今明两年在煤制烯烃生产能力投入的冲击下，聚乙烯恐将忍受较小的上行压力。对于聚丙烯来说，今年煤制烯烃中聚丙烯生产能力约在230万吨。而统计资料表明，今年年初国内PP总生产能力大约1400万吨，而下半年追加的煤制PP生产能力占到到目前总生产能力的16.6%，低成本货源将较慢减少。

同时，由于下半年PP还将面对来自传统石化、煤化工和PDH等多方面的生产能力冲击，计划投产的生产能力将近500万吨，占到现有生产能力的35%。不受此影响，聚丙烯价格受到的冲击将较聚乙烯显著。

必须解释的是，由于煤化工新的生产能力的投入主要集中于在西北地区，从运输距离上离华北较将近，而货物运往华东不存在运力瓶颈，因此未来现货市场更加不应注目华北地区的报价。由于期货市场上华北结算库平水华东结算库，因此短期内这一因素将再行冲击华北塑料现货价格，进而才不会影响塑料期货。

而由于华北地区聚丙烯较结算地设置了250元/吨贴水，因此华北聚丙烯现货价格受到冲击较小，对聚丙烯期货盘面影响也比较较小。最后，煤化工原料主要是煤炭，煤制甲醇占到甲醇总生产能力超过60%以上，因此煤炭价格的波动不会直接影响涉及产品价格。但由于国内煤炭更好地用作冶金电力行业，煤化工市场需求比重较小，因此煤炭对煤化工的影响远大于煤化工对煤炭的影响。

此外，由于煤炭价格持续上行，煤化工产品具备较小的成本竞争力。但未来如果经常出现原油上行，或者煤炭声浪，成本优势将弱化。

总体上，从整个生产能力投入的工程进度来看，煤化工对涉及期货品种的影响已不仅是概念。其对市场的实质影响也正在由常态向异化转化成。中长期看，煤化工生产能力投入将对聚丙烯、聚乙烯等产品的供应和成本变动产生深刻影响。

但必须留意的是，由于煤化工本身技术的稳定性问题，以及主要装置靠近消费区域带给的物流问题和水资源容许带给的生产瓶颈问题，预见不会给煤化工产业链牵涉到的期货品种带给更好的抹黑题材。

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